来源：新时代宏观
文
新时代证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事潘向东
是什么原因导致了这一轮金融动荡？是新冠肺炎疫情？那为何春节期间疫情在中国大规模爆发的时候，全球金融市场还强劲？是因为韩国、日本、伊朗、意大利最新的疫情影响？那对经济的影响力会有多大？会引发危机？这一轮新冠肺炎疫情，对中国经济增长的影响会有多大？物流的影响，各行各业复工的不同步，导致物价上涨，这会持续多久？会引起全面通胀？面对这样一个复杂局面，加之之前刺激*策的后遗症发酵，下一步*策如何操作？是继续加大基础设施建设和放松房地产，还是保持定力，在保持积极的同时更加着眼于中长期经济发展结构的调整？刚刚让投资者看到曙光的中国资本市场，未来走势会怎样？投资者又该如何操作？
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过去的一周，是投资者近年来最为黑暗的一周，道指下跌了12.4%。年以来A股的创业板一直保持强劲，上周也下跌了6.96%。全球的其他金融市场也无一幸免。一些投资者开始惊呼：又来金融危机了？
一、美国金融市场动荡有疫情的影响，也有总统选情的影响
上周美国股市出现大的下跌，一方面新冠肺炎疫情从中国往海外扩散，加剧了投资者的恐慌，让投资者对未来全球经济的走势开始担忧，面对这种不确定，投资者肯定会考虑规避风险，新冠肺炎疫情1月下旬在武汉表现出比较严重的时候，道指也出现过一定幅度的调整。但后来随着中国*府一系列措施的出台，忧虑开始打消，随之指数又开始向上。
这一轮大幅调整的另一个原因就是，上周以来民主*的选情进入了投资者的视野，之前一直不大看好的号称“社会主义者”的桑德斯高票拿下了包括内达华州在内的三个州，让投资者开始思考，可能与特朗普一较高低的不是拜登，而是桑德斯。假若说特朗普在共和*内就不属于建制派人，奉行主张就是：赶移民，加关税， ，反全球化，回归产业。那么桑德斯也是一个非建制派*客，他的主张是：打土豪向富人征税，反华尔街，反全球化，全民福利。非建制派*客有一个特点是：说到做到。这几年全球人民都感受到了特朗普的风格。以前大家都觉得他就是为了大选，一些话就是开开玩笑罢了，但没想到他上台后强力推行， 打得全球叫苦。
年金融危机之后，美国经济经历了一轮增长周期，但我们可以了解周边刚在美国就业的大学生、研究生，入职工资跟十几年前刚入职的差不多，这也就是说，这一轮通过量化宽松带来的增长，并没有给白领阶层带来多少实惠，相反物价的上涨，还导致了购买力的下降。不仅美国如此，中国的状况也差不多，年我们刚参加工作的时候薪酬与现在我们招应届生的薪酬几乎是一样的，这期间，我们的M2都翻3倍了，房价在核心城市都涨了快6-7倍。所以美国的老百姓在几年前选择特朗普，这一次桑德斯的选情又看涨，是有它的经济和社会背景。贫富差距一旦拉大，老百姓的怨言就会增加，就会希望*治强人来“打土豪，分田地”。
正是这样，让华尔街的投资者开始担忧。
二、疫情对全球经济产生影响不可避免，但不会失控产生危机
2月29号，中国大陆地区新增新冠肺炎例，其中湖北新增例，其他省份增加了3例，其中北京新增的2例还属于输入性的。应该说出湖北地区之外，新冠肺炎疫情是已经得到控制，不出意外，3月中下旬一些省市就会恢复上学，一些商业活动也会逐步恢复了。
但不容乐观的是，2月29号韩国新增确诊达到例，累计达到例。伊朗新增确诊例，累计例，考虑到伊朗的医疗条件，可能实际感染数量更高。意大利新增确诊例，累计达到例。六大洲是都已经发现有新冠肺炎。由于新冠肺炎确诊本身就不是一件容易的事情，所以实际情况可能更糟糕。韩国、意大利和伊朗的这些疫情走势，确实让投资者忧虑，世界卫生组织也把疫情调到“非常高”。
但我们也要看到，之前大家一直担心的新加坡和日本，目前来看并没有出现恶化，虽然之前大家批评他们太“佛系”，但结果来看，还挺好的。这也就说明，只要大家意识到了，措施到位，疫情是可以避免扩散的。目前出现的三个国家，可能与之前的重视程度不够有关，像韩国还发生大规模民众聚会等，伊朗出现大规模朝拜活动等。
我们从其他的一些渠道来看，再大规模扩散的可能性还是比较低，像中亚的一些国家就不让疫情比较严重地区（例如中国、韩国、日本、伊朗、意大利等）的公民进入国境。而且之前中国疫情的情况和中国的经验，都为其他经济体提供了参考范本，其他经济体也都在分析吸收，这样的结果是他们的应对措施可以少走很多弯路。所以再次在发达经济体和次发达经济体大规模扩散的可能性比较低。
为此，疫情演变成全球性经济危机的概率还是比较低。但由于各种防控措施都会影响到经济活动，所以短期内对经济产生一定的影响是不可避免，这对海外看业绩说话的资本市场，出现一定幅度的调整也就属于情理之中。但由于短期不确定产生了恐慌，导致像上周这样大幅度调整，预计未来也会修复。
三、中国经济2月份几乎是“半休克”，需要接受今年更低一些的增速，短期更高一些的物价水平
2月份的宏观经济，因为疫情的影响，几乎是处于“半休克”的状态，所以数据肯定是很难看，其实每一个人也都自己感受到了，看看我们自己，看看周边就知道经济活动萎缩了多少。目前来看，一些部门是不准备公布1、2月份的数据，当然国家统计局未来会公布与否，目前还不知道。即便公布，我们认为就像年四季度一样，一两年之后也会修正。预期管理本身就属于宏观调控的一部分。
对于目前的GDP增速，目前市场比较